上周谷歌母公司Alphabet的季度業(yè)績(jī)讓投資者暫時(shí)松了口氣，市場(chǎng)正在持續(xù)關(guān)注貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)經(jīng)濟(jì)和科技支出的潛在影響。

本周，包括蘋(píng)果在內(nèi)的多家科技巨頭將發(fā)布財(cái)報(bào)，關(guān)稅因素將繼續(xù)受到關(guān)注。同時(shí)，外界也將從其他行業(yè)的關(guān)鍵企業(yè)中尋找宏觀經(jīng)濟(jì)的線索，隨著越來(lái)越多的企業(yè)下修或撤回業(yè)績(jī)展望，危險(xiǎn)可能并未遠(yuǎn)去。

科技巨頭業(yè)績(jī)能否亮眼

隨著美國(guó)總統(tǒng)特朗普推出所謂“對(duì)等關(guān)稅”，科技巨頭面臨著對(duì)人工智能、云計(jì)算、數(shù)字廣告和網(wǎng)上購(gòu)物支出等前景的考驗(yàn)，因?yàn)殛P(guān)稅有可能拖累全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，推高物價(jià)，并嚴(yán)重沖擊供應(yīng)鏈。

數(shù)據(jù)中心可能受到的連鎖反應(yīng)以及科技行業(yè)在人工智能方面的巨額預(yù)算正受到質(zhì)疑。谷歌上周表示，雖然特朗普新關(guān)稅的確切影響尚不完全清楚，但今年將堅(jiān)持約750億美元的資本支出計(jì)劃，并報(bào)告云收入大幅增長(zhǎng)。IBM表示，客戶(hù)購(gòu)買(mǎi)模式尚未出現(xiàn)任何“實(shí)質(zhì)性變化”，但警告稱(chēng)，貿(mào)易緊張局勢(shì)可能會(huì)使他們?cè)谖磥?lái)更加謹(jǐn)慎。

微軟和Meta將于周三（30日）公布業(yè)績(jī)。對(duì)于微軟來(lái)說(shuō)，分析師將關(guān)注人工智能和云需求放緩的任何跡象。Wedbush明星分析師艾夫斯（Daniel Ives）在本月的一份報(bào)告中表示：“我們?cè)谠擃I(lǐng)域跟蹤的許多云和AI計(jì)劃中，有10%-15%（可能是保守的）可能會(huì)在這段不確定時(shí)期被推遲/放緩，微軟將在這段經(jīng)濟(jì)不確定時(shí)期處于領(lǐng)先地位。”

在亞馬遜方面，美國(guó)銀行認(rèn)為，投資者一直關(guān)注的是亞馬遜的倉(cāng)庫(kù)里已經(jīng)有多少產(chǎn)品，以及該公司可能需要多長(zhǎng)時(shí)間來(lái)重新調(diào)整其供應(yīng)、存儲(chǔ)和交付網(wǎng)絡(luò)。他們還對(duì)亞馬遜第三方供應(yīng)商的敞口以及其大型AWS云服務(wù)部門(mén)的狀況表示質(zhì)疑，因?yàn)閾?dān)心為該服務(wù)付費(fèi)的企業(yè)可能會(huì)退縮。

蘋(píng)果將于周四發(fā)布業(yè)績(jī)。市場(chǎng)目前的擔(dān)憂在于，關(guān)稅會(huì)如何影響蘋(píng)果設(shè)備組件的成本。同時(shí)iPhone制造商仍面臨供應(yīng)鏈復(fù)雜化和人工智能支持的Siri延遲的問(wèn)題。

隨著人工智能技術(shù)的發(fā)展突飛猛進(jìn)，科技七巨頭已經(jīng)成為美股的中堅(jiān)力量。FactSet高級(jí)收益分析師巴特斯（John Butters）上周預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)這七家公司第一季度的收益將同比增長(zhǎng)14.8%。如果沒(méi)有這些公司，標(biāo)普500指數(shù)中剩下的493家公司第一季度的盈利增長(zhǎng)率將為5.1%。

關(guān)注關(guān)稅更廣泛影響

在本月最后一周，有近180家標(biāo)普500指數(shù)公司將發(fā)布業(yè)績(jī)。除了明星科技股外，其他行業(yè)的關(guān)鍵企業(yè)財(cái)報(bào)將更全面展現(xiàn)一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)的微觀表現(xiàn)。

上周百事可樂(lè)表示，由于關(guān)稅導(dǎo)致成本飆升，消費(fèi)者支出逐漸減少，預(yù)計(jì)今年收益將不再增長(zhǎng)。百事可樂(lè)首席執(zhí)行官拉瓜塔（Ramon Laguarta）表示：“我們預(yù)計(jì)將出現(xiàn)更多波動(dòng)和不確定性，特別是與全球貿(mào)易發(fā)展有關(guān)的波動(dòng)和不確定，我們預(yù)計(jì)這將增加我們的供應(yīng)鏈成本。與此同時(shí)，許多市場(chǎng)的消費(fèi)者狀況仍然低迷，前景同樣不確定。”

墨西哥食品連鎖店Chipotle第一季度同店銷(xiāo)售額下降，并下調(diào)了今年同店業(yè)績(jī)指引。公司表示，早在二月份就開(kāi)始注意到人們正在減少消費(fèi)。由于對(duì)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂而省錢(qián)是消費(fèi)者減少餐館光顧頻率的壓倒性原因，這種情況一直持續(xù)到4月。“雖然我們無(wú)法預(yù)測(cè)這些消費(fèi)者逆風(fēng)會(huì)持續(xù)多久。” 公司首席執(zhí)行官（Scott Boatwright）稱(chēng)。

本周，可口可樂(lè)、卡夫亨氏、好時(shí)、星巴克和億滋國(guó)際等將陸續(xù)發(fā)布業(yè)績(jī)，需要關(guān)注通脹壓力下消費(fèi)者對(duì)飲料和零食的購(gòu)買(mǎi)是否出現(xiàn)了全方面退潮。

作為關(guān)稅戰(zhàn)的前沿陣地，汽車(chē)業(yè)正面臨挑戰(zhàn)。在全球貿(mào)易發(fā)展的推動(dòng)下，汽車(chē)成為了復(fù)雜供應(yīng)鏈的產(chǎn)物，這也讓行業(yè)更容易受到關(guān)稅的影響，從而體現(xiàn)在未來(lái)的車(chē)價(jià)上。此前公布的數(shù)據(jù)顯示，3月美國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量創(chuàng)下了近三年新高。據(jù)美國(guó)汽車(chē)研究中心（Center for Automotive Research）的測(cè)算，25%汽車(chē)關(guān)稅將令美國(guó)汽車(chē)制造商今年成本增加約1077億美元。其中，底特律汽車(chē)三巨頭——福特、通用汽車(chē)和Stellantis的成本將飆升近420億美元。因此，周二通用汽車(chē)和福特汽車(chē)業(yè)績(jī)將受到關(guān)注。

第一季度財(cái)報(bào)季已經(jīng)過(guò)去三分之一。到目前為止，公司業(yè)績(jī)好于預(yù)期。在已經(jīng)公布業(yè)績(jī)的標(biāo)普500指數(shù)公司中，每股收益比預(yù)期高出7%，而營(yíng)收比普遍預(yù)期高出1%。

但自4月以來(lái)，2025年的盈利前景發(fā)生了巨大變化。由于宏觀經(jīng)濟(jì)狀況和貿(mào)易政策存在大量不確定性，許多公司一直在給出悲觀的第二季度預(yù)測(cè)，并一直在撤回或修改全年預(yù)測(cè)。因此，分析師也在持續(xù)下調(diào)對(duì)今年剩余時(shí)間的預(yù)測(cè)，第一季度的收益增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將是2025年以來(lái)的最高水平。根據(jù)倫交所LSEG向第一財(cái)經(jīng)記者提供的數(shù)據(jù)，對(duì)第二、第三和第四季度盈利增速預(yù)測(cè)均下修2.5%以上，接下來(lái)二季度將是今年最糟糕的季度。