近期，印度股市一改去年的牛市格局，持續(xù)走低。

2月份，印度股市基準指數(shù)Nifty50累計跌幅將近6%，為連續(xù)5個月下跌。印度SENSEX30指數(shù)當月累計跌幅也達5.55%，過去5個月里有4個月下跌。

與此同時，外資加速撤離印度股市，自去年9月底以來，外國投資者已累計出售約250億美元的印度股票。有分析師稱，在當前美國關稅政策充滿不確定性的背景下，印度市場的前景更為艱難。

連續(xù)下跌5個月

截至2月28日收盤，印度股市再度下跌。當天，Nifty50、SENSEX30指數(shù)分別下跌1.86%、1.90%，均創(chuàng)下2月單日最大跌幅。

在2月的20個交易日中，Nifty50幾乎全線收跌，僅在2月4日、17日和25日出現(xiàn)過上漲。在此期間，Nifty50累計下跌超1300點，跌幅達5.89%。

印度股市去年創(chuàng)下亮眼漲幅，但自去年10月以來，Nifty50已自2024年9月高點26277點下跌約15%。連續(xù)5個月下跌，也創(chuàng)下自1996年以來最長的連跌紀錄。

業(yè)內分析人士稱，印度股市正經(jīng)歷劇烈調整，其背后是投資者對該國經(jīng)濟增速放緩、外部環(huán)境面臨諸多不確定性的擔憂。“盡管印度經(jīng)濟展現(xiàn)出一定的復蘇跡象，但企業(yè)投資不足和城市居民消費疲軟仍對經(jīng)濟持續(xù)增長構成挑戰(zhàn)。”一名外資機構人士對記者表示。

經(jīng)過連續(xù)三個季度的經(jīng)濟放緩，印度政府公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2024年第四季度印度國內生產總值（GDP）同比增長6.2%，較上一季度修正后的5.4%有所提升，但這一增速仍低于印度央行此前預期的6.8%。

前述人士稱，印度股票的估值在當前股價水平下依然偏高。此外，特朗普關稅政策的不確定性以及復雜多變的國際局勢進一步加劇了市場的悲觀情緒，使得市場前景越發(fā)黯淡。

上述因素交織下，外資撤離印度股市的速度明顯加快。印度國家證券交易所數(shù)據(jù)顯示，2月28日，全球基金單日凈賣出額高達1164億盧比（約合13.31億美元），這一規(guī)模在近期較為少見。自去年9月底以來，外國投資者已累計出售約250億美元的印度股票。

反彈還是繼續(xù)下跌

印度股市連續(xù)下挫、外資撤離速度顯著加快，引發(fā)投資者擔憂。

國際基金經(jīng)理和機構投資者普遍認為，印度市場在短期內難以找到扭轉當前趨勢的有利因素。一名海外基金策略分析師對記者表示，盡管印度已經(jīng)實施了一些重大舉措，如預算案的公布和降息政策，但這些措施并未能為市場帶來實質性轉機。

前述人士稱，在情況好轉之前，印度市場可能會經(jīng)歷一個更加艱難的時期。從個股層面來看，或許仍有一些獲利機會，但如果沒有突發(fā)的利好消息，整體的下行趨勢可能會延續(xù)數(shù)月。

Aditya Birla Sun Life資產管理公司首席投資官馬赫什·帕提爾（Mahesh Patil）也表示：“在當前美國關稅政策不確定的背景下，印度市場將面臨更大的挑戰(zhàn)。盡管可能因超賣而出現(xiàn)短期反彈，但在未來幾個月仍將是一個以賣出為主的市場。”

“由于盧比持續(xù)面臨壓力、外國投資組合投資者（FPI）持續(xù)流出以及關稅相關動態(tài)，市場情緒在短期內預計仍將保持謹慎。”Geojit金融服務公司研究主管維諾德·奈爾（Vinod Nair）表示，包括美國核心個人消費支出（PCE）和美印兩國GDP數(shù)據(jù)在內的重要宏觀經(jīng)濟指標，將對市場形成對未來央行貨幣政策的預期發(fā)揮關鍵作用。

也有觀點認為，盡管印度股市從歷史高位大幅下挫15%，但從歷史角度看，這并非過去30年中最嚴重的下跌。印度股市在過去經(jīng)歷過更為嚴峻的挑戰(zhàn)，經(jīng)濟衰退、政治動蕩以及全球金融危機曾多次導致市場估值縮水超過一半。

回顧來看，在過去30年里，Nifty50、SENSEX30和Nifty500這三大關鍵指數(shù)共經(jīng)歷了8次重大回調，分別在8個年份中出現(xiàn)顯著調整。然而，在其余22個年份中，這些指數(shù)表現(xiàn)出強大的韌性，持續(xù)保持上揚態(tài)勢。

部分經(jīng)紀公司已開始在其中尋找機會。比如，杰富瑞投行在報告中稱，印度股市正在接近其長期估值平均水平，為短期反彈奠定了基礎。與此同時，花旗集團對該國市場前景也轉為樂觀，并為Nifty50指數(shù)設定了26000點的目標價。

此外，印度艾穆凱國際公司（Emkay Global）在報告中表示：“印度股市企業(yè)盈利下調的最糟糕時期或許已經(jīng)過去，這進一步提升了市場對2026財年表現(xiàn)改善的預期。”該機構預計，到2025年12月，Nifty50指數(shù)將達到25000點。報告還提到，外國投資組合投資者的拋售行為預計將在二季度開始減弱。