“我們知道要融到下一輪，就得證明我們能商業(yè)化。”一家人工智能初創(chuàng)公司的高管張頎對第一財經表示。

人工智能是近年來最受關注的賽道，即便如此，一些初創(chuàng)企業(yè)也感受到來自投資方的壓力。不少企業(yè)創(chuàng)立不到三年，就不得不向投資人證明自己的商業(yè)化潛力，而非技術突破能力。

投資人即便不過多參與初創(chuàng)公司的經營，也不提出壓縮成本或者盈利指標。但初創(chuàng)公司想要下一輪融資，就得證明自己在市場上很能打。張頎說：“三歲小孩要能掙錢，這不是一個玩笑，而是一個真實的情況。”

融資難

部分初創(chuàng)公司感覺，投資人越來越強勢。

中國市場上的美元基金變得稀少，市場化的人民幣基金也不再寬裕，風險資本市場的供需出現失衡。盡管人工智能是最近幾年大熱賽道，但不少初創(chuàng)企業(yè)覺得融資已經沒那么容易了。

“投資人是‘既要還要更想要’的狀態(tài)。他要你有收入，還要有方向，更要有增長。”開源社區(qū)OpenCSG的首席執(zhí)行官陳冉對第一財經說。

OpenCSG創(chuàng)立于2023年，是一個開源的大模型資產管理平臺。它在2023年拿到了首輪融資，但在2024年嘗試新一輪融資的時候，投資人與陳冉在公司估值和價格上沒能達成一致。

陳冉希望進行1億人民幣融資，但投資人希望對其公司估值攔腰斬斷。“有一些TS（Term Sheet，投資意向書），但是最終大家價格談不攏。”陳冉說，投資人找項目給人以“撿破爛的感覺”。

美國明星公司OpenAI在2024年單筆融資達到了66億美元，中國的企業(yè)月之暗面在2024年單筆融資也超過了10億美元。而大多數的初創(chuàng)企業(yè)融資規(guī)模遠遠不及這些頭部初創(chuàng)企業(yè)。在中國的投融資市場，資金向頭部集聚的效應也很明顯。大多數初創(chuàng)期企業(yè)需要掐著算力過日子，因為一輪融資能夠維持經營的時間只有18個月左右。

人工智能公司燒錢，這一點眾所周知。最大的花銷是算力，也就是GPU等資源。第二大成本是人才，因為AI領域高技術人才成本都非常高。第三則是日常的運營成本。

創(chuàng)業(yè)公司醉心于技術突破，不再是一句褒獎。投資人的要求，變得更加現實。

“AI這事很燒錢，你得持續(xù)不斷地獲得投資。我們得看到效果，看到實際的增長，看到商業(yè)化，硬指標拿出來才能融到錢。”張頎所在的公司開發(fā)AI搜索，他同樣向記者表示當下融資不暢。

2023年這家公司的搜索功能面世，當時就考慮到智能搜索比通用大模型，距離實際的應用更近一些。他對記者表示，現在創(chuàng)業(yè)公司得不斷證明自己能打，才能讓這事繼續(xù)下去。

OpenCSG在2024年就轉變了發(fā)展思路，作為一家僅僅成立一年的公司，不能再依賴融資活下去了。“我們更要自我造血能力，多簽單，讓業(yè)績把公司養(yǎng)起來。”陳冉說。

陳冉熟悉的不少AI創(chuàng)業(yè)公司已經倒下了。這些公司倒掉的部分原因在于，在早期探索技術路徑的時候，融資已經跟不上了，卻還固守著傳統(tǒng)的創(chuàng)業(yè)觀念。陳冉透露“OpenCSG已經實現了收支平衡”。

“理念上轉換不夠快，認為變現或者商業(yè)化不重要。”陳冉談到這些公司的時候說，2025年繼續(xù)運營的公司已經“算是生存法則里能夠露頭的一些公司了”。

賺快錢

“大模型先天的重資金，相較而言，AI應用不需要那么多的資金撬動，中間差幾個量級。”九合創(chuàng)投創(chuàng)始人王嘯對第一財經表示。2024年九合出手的AI及AI產業(yè)鏈的項目，占總出手數量的50%左右。 “現在市場上對企業(yè)的造血能力有一定的要求。但生成式AI是未來十年的結構性機會是不會改變的。因此創(chuàng)業(yè)公司在當下要做的是快速活下來，同時不放棄未來的夢想。”

中國的初創(chuàng)企業(yè)羨慕美國同行們的創(chuàng)業(yè)環(huán)境。

“Perplexity差不多做到大幾百萬、千萬日活程度，才開始做變現。”張頎表示：“但是我們等不到那個時候，可能今年就要琢磨商業(yè)化和掙錢這件事兒。”

成立于2022年的Perplexity，是一家美國人工智能搜索公司。它以黑馬之姿，向傳統(tǒng)巨頭谷歌發(fā)起挑戰(zhàn)，英偉達創(chuàng)始人黃仁勛談到這家企業(yè)的時候也不吝贊美之詞。同樣的，知名的OpenAI也是在成立數年之后才開始嘗試商業(yè)化變現。

“我覺得整體上都面臨這樣的情況，中國初創(chuàng)公司變現的壓力要比美國公司要大。”張頎說。中國不少初創(chuàng)公司的投資方既包括市場化基金，也有地方政府的投資平臺。它們既感受到來自于市場化投資人的壓力，也感受到來自地方部門的期待。“在當下的投融資環(huán)境下，很多資金投完了之后馬上就要建成、見到錢。三歲小孩能掙錢這件事情，不是一個玩笑，它是一個真實的情況。”

張頎所在的人工智能搜索公司準備在2025年下半年落地一些商業(yè)化方案?，F在已經開始在To B端進行商業(yè)化嘗試，把AI搜索能力和企業(yè)客戶內部的知識庫打通，在教育、法律等知識密集型行業(yè)尋找機會。

OpenCSG走的是另外一條商業(yè)化道路。

不少企業(yè)引入AI的過程中，會不斷嘗試不同大模型。“他們唯一能夠積累下來的就是數據。模型天天變，不變的是數據沉淀。”陳冉說，OpenCSG的商業(yè)化嘗試之一，是幫企業(yè)沉淀內部數據。“當你有一個新的模型出現以后，我確保一致性或者可持續(xù)性，第一時間切換到新模型上使用，客戶就愿意付費。”

初創(chuàng)公司賺快錢，往往并非創(chuàng)始人所愿。

“被迫的，沒辦法。我們掙了錢，但是很辛苦，本來不應該這么干的。”陳冉說，這會扭曲創(chuàng)業(yè)公司的發(fā)展路徑，它們必須為當下一小部分客戶做開發(fā)，而忽視解決更大問題的技術開發(fā)。

如果說ChatGPT橫空出世是這一輪AI浪潮的起點，那么中國本土新創(chuàng)AI公司，很多滿打滿算成立時間不到三年。它們普遍缺乏造血能力，更談不上商業(yè)閉環(huán)。

在人工智能發(fā)展的一些重要方向上，中美企業(yè)已經出現差異。比如人工智能搜索的商業(yè)化路徑可能大不相同。

“Perplexity采取的發(fā)展路線，肯定是走在前面的。我們一定會借鑒和參考，但是兩家企業(yè)一定不會越來越像，大家已經有不一樣的地方了。”張頎表示：“比如他們有收費版本。在目前的簡中互聯(lián)網環(huán)境下，我們判斷向C端用戶收費，這是不可能的。因為服務的人群不同，所以大家會走不一樣的路。”

中國和美國是人工智能發(fā)展的兩大高地。兩國的融資環(huán)境、用戶付費意愿以及監(jiān)管環(huán)境都不相同。這些約束條件，塑造不同的人工智能產業(yè)生態(tài)。

“雙方的商業(yè)環(huán)境差別比較大。在美國2B環(huán)境比較寬容，企業(yè)的付費意愿比較強，因此企業(yè)的生存狀態(tài)要好一些。”王嘯表示：“我們還是非常看好中國的AI創(chuàng)業(yè)公司，因為中國有工程師紅利和最勤奮的創(chuàng)業(yè)者，有很強的產品定義能力，效率高、迭代快。”

多樣性的產業(yè)生態(tài)才是更有活力的生態(tài)。

“這就跟動物世界一樣。動物世界光有獅子、老虎或者獵狗不行，它還需要禿鷹，還有屎殼郎，還有各種各樣的生物才能把生態(tài)搭建起來。”陳冉說，而目前國內多樣化的產業(yè)生態(tài)還沒有建立起來。

（張頎系化名）